【油价上调时间定了！能化板块部分品种仍将强势运行？】

期货日报讯  本周期（4月28日以来）国际油价振荡运行，均价较前一周期略有上行，预计5月16日24时国内成品油价将迎上调，暂预计汽、柴油价每吨上调240元左右，折合92#汽油、0#柴油每升分别上调0.19元、0.20元。

受多空因素交织影响，本计价周期，国际油价继续在100-110美元/桶的区间高位振荡。新华社石油价格系统5月13日发布的数据显示，5月12日一揽子原油平均价格变化率为0.65%。

周度能化品种走势差异，油价周度先跌后涨，而部分化工品种表现相对亮眼，聚酯板块PTA、EG涨幅靠前，沥青、燃料油、聚烯烃、甲醇等品种收跌。影响能化品种走势的因素有来自宏观的共振，经济面数据偏悲观导致油价及能化品种共振下挫。后半周市场焦点再度回归到俄乌战争以及供应端的脆弱性以及疫情后期需求边际修复的预期上，价格启动反弹。

恒力期货研究院原油分析师贺涵告诉记者，上周原油在全球流动性收紧、经济复苏走弱预期的背景下，继续受到地缘政治博弈及其供需基本面支撑，布伦特原油于后半周逆流而上、强势反弹至111.22美元/桶。一方面，地缘政治仍然对油价继续支撑。虽然欧洲对俄石油制裁暂且搁置，但其关于天然气的博弈继续成为焦点，短期地缘政治溢价仍存。另一方面，基本面数据来看，上周三大机构月报出炉，内容符合市场预期。全球经济衰退风险增大的情况下，未来需求增速预期持续下调。但供应端紧缺风险仍存，欧美制裁下俄罗斯供应损失量预计在未来有望扩大到300万桶/日左右、美国产量增速预期下调至72万桶/日、OPEC增速仍不及预期。

光大期货能源化工总监钟美燕告诉记者，本周需要关注市场对于宏观数据的交易，政策发力预期增强，国内情绪或有所企稳。另外关注欧盟对俄罗斯能源制裁法案推进的最新进展，在靴子落地之前，市场将反复交易这一事件。品种方面来看，成品油再度迎来窗口期，4月至5月中旬，国内成品油消费表现偏弱，后续如果疫情得到缓解、可控，市场需求将边际修复，成品油后续将迎来向上修复，带动国内裂解利润走强。国内成品油供需矛盾将有所改善。石油产业链开工符合将有所提升。

“在多空交织的氛围下，油价暂难以趋势性行情，供需逻辑看高裂解、紧供应、低库存、开工预期向好情况下，原油下方支撑仍存，短期仍以高位振荡格局为主。中期看需求端中国炼厂开工恢复及供应端俄罗斯供应缺口仍是未来较大变量，中东地区下游的扩张或将促进亚洲对俄原油采购，从而影响欧美制裁效果。”贺涵表示，另外周末伊朗传言可将出口量翻倍等超预期行为也需继续关注。油价的高位波动仍带给化工品较强的成本支撑，尤其对于油品及亲油的PTA、EB、EG几个品种来讲，上游原料端的强势使高位运行行情得以延续。

钟美燕认为，当下市场仍处在两重矛盾的反复博弈中，一方面是俄乌战争背后引发的一系列制裁导致全球原油的供给面非常脆弱，带来价格的向上弹性；另一方面，强美元背景下，经济下行压力增大，需求边际下行导致油价承压。不过需要注意的是，市场提前计价国内疫情后需求的边际修复对价格的支撑，整体油价或将振荡偏强运行。另外需要关注的是当前在成本支撑、供需边际向好的逻辑支撑下，PTA延续偏强的概率较大，但是继续向上突破仍有难度，整体还是跟随成本端在走，自身供需基本面并没有很强支撑。主因当前在国内疫情反复的情况下，纺织服装消费偏弱，而在海外货币政策收紧、纺服订单回流东南亚等因素影响下，我国纺织服装出口增速或在今年逐步回落，因此当前PTA供需面难以给予其不断上涨的支撑。且5月中旬左右，中国和亚洲的PX负荷均会呈现逐步抬升的趋势，至7月下旬中国负荷将会升至80—85%，亚洲平均负荷也基本接近80%，基本回归历史同期正常水平，因此对于PX的成本支撑能否继续延续市场仍需谨慎对待。

恒力期货研究院PTA研究员周云认为，在当前偏低的加工费下，PTA工厂的利润难以保证且自身依然在去库，同时下游开工边际改善，PTA盘面价格仍然被低估，短期仍属于化工品中的多配品种。