马来西亚衍生产品交易所 (BMD) 棕榈油衍生产品的摇篮

马来西亚衍生产品交易所 (BMD) 是于 1993 年成立的大马交易所的子公司。 BMD 提供，经营及维持证劵股票，债劵及商品期货与期权市场的交易及清算服务。BMD 归属于马来西亚财政部管辖权限之下，并于 2007 年资本市场与服务法令下受证劵监督委员会监管。在 2010 年，BMD 的所有商品合约在全球可靠的电子交易平台- CME Globex®上挂牌。

BMD 所提供的商品合约囊括大宗商品及金融衍生品。而作为全球棕榈油市场重要的定价交易中心，BMD 经过多年的发展，合约设置更加成熟，在国际上的影响力也日益增大。目前 BMD 的棕榈油期货期权产品包括以马币计价的原棕榈油期货(FCPO)，以美元计价的原棕榈油期货(FUPO)，精炼棕榈油期货(FPOL)，毛棕榈仁油期货(FPKO)及原棕榈油期权(OCPO)。今年的 1 月 13 日，BMD 推出了以美元计价精炼棕榈油期权(OPOL)。

马来西亚和印度尼西亚是全球两大棕榈油生产国。近十年来，马来西亚和印度尼西亚棕榈油产量持续稳定的增长，生产的棕榈油占世界棕榈油总产量的 85%以上。马来西亚是世界第二大棕榈油生产国，其棕榈油产量可达 2000 万吨，占全世界总产的 30%左右。据马来西亚贸易发展局统计，马来西亚棕油及制品出口到 150 多个国家和地区，主要出口国家和地区是印度，中国，巴基斯坦，荷兰及菲律宾 。在 2018 年，出口到上述五个国家的棕油及制品总量占马来西亚出口总量的 43.3%。同年，棕油占了马来西亚国内生产总值的 37.9%。

良好的现货基础为 BMD 的棕榈油期货(FCPO)交易创造了良好的市场条件。目前，BMD 的 FCPO 交易价格已成为国际棕榈油贸易的定价基准，也是目前 BMD 最成功的商品期货合约。BMDFCPO 于 1980 年上市并允许交易，使全世界首个原棕榈油期货产品。 FCPO 每手合约为 25 吨，采取实物交割方式。交割地点则由卖方选择，棕榈油放置于交易所指定的任何港口油槽设施，共包括以下三个港口：北海(Port Klang)、巴生港口(Butterworth)及巴西古当(Pasir Gudang)。此外，交割单位与交易单位相同，为每手 25 吨，加减比率不超过 2%。BMD 对交割品质的限制较高，品质须优良，且具备商业价值，要求是整批且未经漂白的马来西亚原棕榈油，其相关指标也有严格规定。BMDFCPO 合约月份是现货月及后续的连续 11 个月，此后为每隔一个月 1 份合约直至远期的 36 个月。最后交易日为合约月份的 15 日中午 12:00，若15 日为非交易日，则提前到前一交易日。

根据 BMD 所设立的交割规定，BMD 认证的交割仓库将查验由卖方提供的商品品质，包括水分及杂质，游离脂肪酸含量及漂白指数。入库商品检验合格后，交割仓库则发出电子仓单于卖家，详细记录交割仓库地点及名字，品质查验日期，油质证书及电子仓单有效日期。卖方需在投标期间（1 号到 20 号）递交投标通知书（包括电子仓单），再由马来西亚衍生品结算所将根据持仓量分配电子仓单予结算商，然后再随机分发予买方。投标费和履约保证将在投标日的日终处理后发送至买家户口。投标数额则于 T+1 日结束后从买家户口扣除，结算商再从买方处收取费用。在 T+2 时，结算商将与马来西亚衍生品结算所清算交割量，而有关电子仓单拥有权也将会在接获付款后转移至买方处。买方的结算商将获得从交割仓库处取油的参照编号与取货通知书，以便交予买方。买方再凭该电子仓单从交割仓库处取油。

2019 年 BMD 的 FCPO 成交量为 10,704,273 手（267,606,825 吨）, 持仓量为228,997 手（5,724,925 吨）。FCPO 市场的主要参与者包括种植商、加工商、精炼商、贸易商和代理商。